央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據”，是為了突出其短期性特點， 中央銀行發(fā)行的央行票據是中央銀行調節(jié)基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認購央行票據的款項后，其直接結果就是可貸資金量的減少。

　　央行票據的發(fā)行與流通

　　它的發(fā)行對象為公開市場業(yè)務一級交易商，個人不能直接投資。2007年中國央行票據的交易商共有52家，除中金公司、3家證券公司、4家保險公司和2家基金公司外，其余的均為商業(yè)銀行。一般而言，中央銀行會根據市場狀況，采用利率招標或價格招標的方式，交錯發(fā)行3月期、6月期、1年期和3年期票據，其中以1年期以內的短期品種為主，央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發(fā)行系統發(fā)行，其發(fā)行的對象是公開市場業(yè)務一級交易商，目前公開市場業(yè)務一級交易商有43家，其成員均為商業(yè)銀行。

　　央行票據采用價格招標的方式貼現發(fā)行，在已發(fā)行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由于央行票據發(fā)行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。