12月1日晚間，探路者發(fā)布公告披露其重大資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃：公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)深圳貝特萊電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“貝特萊”）51%股權(quán)及上海通途半導(dǎo)體科技有限公司（簡(jiǎn)稱“通途”）51%股權(quán)，交易總對(duì)價(jià)合計(jì)約6.8億元。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易、不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，無(wú)需提交股東會(huì)審議。收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑑杉夜�司將納入探路者合并報(bào)表范圍，成為其控股子公司。此舉標(biāo)志著以戶外用品起家的探路者，正堅(jiān)定邁向“芯片設(shè)計(jì)+智能交互”硬科技賽道，開啟從消費(fèi)品牌向技術(shù)平臺(tái)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　此次收購(gòu)并非臨時(shí)起意，而是探路者近年來(lái)持續(xù)布局芯片業(yè)務(wù)的深化與落地。公告顯示，本次并購(gòu)標(biāo)的均為細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先者，具備顯著的市場(chǎng)地位、知識(shí)產(chǎn)權(quán)積累與成長(zhǎng)潛力。在人工智能終端爆發(fā)、國(guó)產(chǎn)替代加速的產(chǎn)業(yè)背景下，探路者通過(guò)內(nèi)生研發(fā)與外延并購(gòu)并舉，正加速構(gòu)建覆蓋人機(jī)交互、生物識(shí)別、新型顯示、圖像視頻處理等關(guān)鍵技術(shù)的完整技術(shù)生態(tài)。

　　精準(zhǔn)卡位：控股兩大細(xì)分龍頭，夯實(shí)芯片業(yè)務(wù)根基

　　探路者此次收購(gòu)的兩家標(biāo)的公司，在各自領(lǐng)域均占據(jù)領(lǐng)先地位，技術(shù)壁壘高、客戶基礎(chǔ)扎實(shí)。

　　深圳貝特萊創(chuàng)立于2011年，專注于人機(jī)交互、生物識(shí)別、專用MCU芯片及相關(guān)解決方案的研發(fā)。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能終端、AIPC、智能穿戴、智能家居、智能家電、可信安防及工業(yè)控制等領(lǐng)域。尤為突出的是，貝特萊在全國(guó)智能門鎖指紋傳感器市場(chǎng)占有率排名第一，行業(yè)安防指紋傳感器市場(chǎng)占有率同樣位居第一；同時(shí)，在筆電觸控板芯片、智能穿戴觸控芯片、主動(dòng)式電容筆觸控芯片等細(xì)分市場(chǎng)，市占率均位列本土廠商前三。貝特萊最新推出的自研懸浮觸控芯片，最大的應(yīng)用場(chǎng)景是AI眼鏡和穿戴終端。

　　成立于2012年8月的上海通途半導(dǎo)體則聚焦高端顯示處理芯片，核心產(chǎn)品為基于RISC-V處理器的顯示橋接SoC芯片，主要面向高端智能手機(jī)換屏市場(chǎng)。其擁有的數(shù)十項(xiàng)圖像與視頻處理相關(guān)IP在性能參數(shù)上具備極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，技術(shù)已廣泛應(yīng)用于手機(jī)應(yīng)用處理器芯片、AMOLED驅(qū)動(dòng)芯片、AR/VR芯片、安防監(jiān)控芯片、TV芯片及智駕ADAS芯片等領(lǐng)域。公告明確指出，通途在全國(guó)顯示橋接芯片市場(chǎng)占有率排名第一，并已服務(wù)本土大中型芯片設(shè)計(jì)公司達(dá)20余家，產(chǎn)業(yè)化能力突出。通途的領(lǐng)先的圖像處理技術(shù)和壓縮和編碼解碼算法，已經(jīng)為國(guó)內(nèi)一線的AR和VR眼鏡客戶，和車載視覺(jué)識(shí)別芯片客戶提供技術(shù)服務(wù)。

　　值得注意的是，本次交易全部以探路者自有資金支付，不涉及發(fā)行股份，亦不會(huì)新增公司負(fù)債。2025年兩家公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超4億元、凈利潤(rùn)超4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)同比均有顯著提升，正處于健康向好的發(fā)展階段。

　　交易約定，貝特萊2026-2028年歸母凈利潤(rùn)需分別不低于3370萬(wàn)元、4770萬(wàn)元、6860萬(wàn)元，累計(jì)達(dá)1.5億元。通途業(yè)績(jī)承諾為2026-2028年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)不低于1.5億元，另設(shè)5000萬(wàn)元交易對(duì)價(jià)共管賬戶，2026年凈利潤(rùn)達(dá)標(biāo)后解鎖。

　　深度協(xié)同：補(bǔ)強(qiáng)現(xiàn)有布局，打造“芯片+算法+終端”閉環(huán)

　　探路者的芯片業(yè)務(wù)并非從零開始。公告顯示，公司現(xiàn)有芯片產(chǎn)品以數(shù)模混合芯片及模擬芯片為主，主要面向AIPC觸控、車載顯示、Mini-LED顯示及紅外成像等應(yīng)用場(chǎng)景。此次收購(gòu)，正是對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的精準(zhǔn)延展與深度賦能。

　　從業(yè)務(wù)協(xié)同角度看，貝特萊與探路者控股子公司G2 Touch的產(chǎn)品高度互補(bǔ)、技術(shù)互通、終端客群重合。基于既有客戶的復(fù)售路徑，雙方產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)“一站式打包銷售”，甚至形成完整的人機(jī)交互整體解決方案，顯著提升客戶價(jià)值與粘性。

　　而通途的核心技術(shù)——視頻壓縮、AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)及視頻處理——是圖像視頻SoC芯片的關(guān)鍵所在。未來(lái)，通途可聯(lián)合探路者旗下芯能公司共同開發(fā)PQ畫質(zhì)增強(qiáng)芯片、Scaler圖像縮放處理芯片；聯(lián)合G2 Touch開發(fā)TDDI芯片，以及TV SoC、TCON等高附加值芯片。這將推動(dòng)探路者顯示芯片產(chǎn)品類別從模擬顯示驅(qū)動(dòng)，延伸至圖形及視頻處理、屏幕控制橋接、畫質(zhì)調(diào)優(yōu)等內(nèi)嵌算法及控制系統(tǒng)的數(shù)字芯片，應(yīng)用領(lǐng)域也從大尺寸小間距LED屏拓展至多媒體影音、智能駕駛及機(jī)器視覺(jué)等前沿場(chǎng)景。

　　完成本次收購(gòu)后，探路者觸控芯片的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)�從原�?lái)的AIPC及車載，進(jìn)一步拓展至AIPC及外設(shè)、智能家居、智能穿戴、工業(yè)控制及智能家電，實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景全覆蓋。這種“橫向拓寬+縱向深化”的協(xié)同效應(yīng)，將極大豐富公司的業(yè)務(wù)形態(tài)與收入來(lái)源。

　　同時(shí)，探路者將補(bǔ)充含發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、軟件著作權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)在內(nèi)共230余項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、近70名研發(fā)人員，公司研發(fā)實(shí)力進(jìn)一步顯著提升。

　　戰(zhàn)略升級(jí)：從戶外品牌到智能交互技術(shù)平臺(tái)的跨越

　　此次收購(gòu)背后，是探路者在堅(jiān)守戶外主業(yè)的基礎(chǔ)上，向“智能交互技術(shù)平臺(tái)”與“戶外場(chǎng)景應(yīng)用”雙輪驅(qū)動(dòng)模式邁出的關(guān)鍵一步。作為長(zhǎng)期深耕戶外領(lǐng)域的知名品牌，探路者早已不再局限于傳統(tǒng)戶外用品的范疇，而是積極拓展科技賦能的新邊界。

　　戶外場(chǎng)景的特殊性對(duì)智能裝備提出了嚴(yán)苛要求：復(fù)雜自然環(huán)境下的低功耗運(yùn)行、極端條件下的精準(zhǔn)感知交互、輕量化設(shè)計(jì)中的高效數(shù)據(jù)處理，這些需求都需要底層芯片技術(shù)的定制化適配。貝特萊專用 MCU芯片的高集成度、低功耗優(yōu)勢(shì)，能夠適配智能帳篷、戶外照明設(shè)備等產(chǎn)品，在有限供電條件下實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效穩(wěn)定運(yùn)行；而其核心的懸浮觸控技術(shù)，突破了傳統(tǒng)按鍵在戶外潮濕、多塵環(huán)境下的操作局限，可集成于戶外智能穿戴設(shè)備、登山杖智能終端等產(chǎn)品，讓用戶在佩戴手套或惡劣天氣下仍能實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)交互，大幅提升戶外操作的便捷性與可靠性。

　　上海通途在視覺(jué)處理與 RISC-V架構(gòu)上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，則為戶外場(chǎng)景的智能感知與數(shù)據(jù)處理提供了“大腦”支持。戶外探險(xiǎn)、露營(yíng)、運(yùn)動(dòng)等場(chǎng)景中，用戶對(duì)環(huán)境監(jiān)測(cè)、影像記錄、導(dǎo)航指引等需求日益凸顯，上海通途的圖像壓縮、編解碼與畫質(zhì)增強(qiáng)算法，能夠高效處理戶外復(fù)雜光線條件下的影像數(shù)據(jù)，適配戶外智能相機(jī)、運(yùn)動(dòng)攝影機(jī)等設(shè)備，在節(jié)省存儲(chǔ)資源的同時(shí)保證畫面清晰度；其視頻處理IP技術(shù)可應(yīng)用于戶外AR導(dǎo)航設(shè)備，實(shí)現(xiàn)地形地貌的實(shí)時(shí)識(shí)別與精準(zhǔn)疊加顯示，幫助用戶在無(wú)信號(hào)環(huán)境下完成路徑規(guī)劃；而基于RISC-V處理器的屏幕橋接SOC芯片，憑借高兼容性與低成本優(yōu)勢(shì)，可賦能戶外便攜顯示設(shè)備的研發(fā)，讓用戶在戶外場(chǎng)景中便捷查看環(huán)境數(shù)據(jù)、運(yùn)動(dòng)參數(shù)等關(guān)鍵信息。

　　通過(guò)收購(gòu)整合，探路者可借助標(biāo)的公司的供應(yīng)鏈資源與合作渠道，加速智能戶外產(chǎn)品的量產(chǎn)落地與市場(chǎng)推廣，同時(shí)將戶外場(chǎng)景的應(yīng)用需求反向傳導(dǎo)至芯片研發(fā)環(huán)節(jié)，推動(dòng)定制化芯片的迭代升級(jí)。

　　通過(guò)打通從底層芯片到上層戶外智能終端的全棧能力，探路者將打造獨(dú)特的“AI+感知+交互+戶外場(chǎng)景”生態(tài)，未來(lái)有望推出更多貼合戶外需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，讓人工智能更好地服務(wù)于戶外探險(xiǎn)、運(yùn)動(dòng)健身、休閑露營(yíng)等多元需求，推動(dòng)戶外產(chǎn)業(yè)向智能化、高端化轉(zhuǎn)型。

　　在國(guó)家大力扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、AI終端需求井噴的當(dāng)下，探路者依托本次收購(gòu)，既守住了戶外品牌的核心場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，又精準(zhǔn)卡位芯片賽道的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有望成為兼具硬科技屬性與戶外場(chǎng)景落地能力的創(chuàng)新型科技集團(tuán)，其長(zhǎng)期投資價(jià)值值得市場(chǎng)重新審視。

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