券商認為：游戲板塊估值仍處于17 年以來底部區間。游戲板塊當前PE 普遍在15x 左右，而17 年以來游戲估值區間在10-40x，當前估值處于歷史低位，看好游戲估值提升；中長期看，已驗證長周期運營能力+國內拓品類+出海的游戲公司有更強的持續增長確認定。

　　游戲板塊相關股票：

　　22 年國內穩健、出海兌現度高、增長邏輯向海外切換的【三七互娛】；具備平臺優勢、業績彈性大的【心動公司】；

　　長周期運營驗證、內生增長穩健的【吉比特】；

　　國內外產品線能見度高，22 年業績估值有望雙擊的【網易】，社交高壁壘、出海確定性高的【騰訊控股】；

　　關注嗶哩嗶哩、完美世界、姚記科技等，低估值下業績修復動能強及元宇宙等催化受益。

　　券商認為：行業基本面堅實、消費疲軟環境下游戲公司韌性凸顯。根據伽馬數據，2022 年1-2 月手手游市場銷售規模439 億，同比增長9.4%。雖然有春節效應的加成，但在消費疲軟、版號暫停的背景下取得接近兩位數的增長實屬不易。從廠商來看，頭部公司流水穩定性相對更強，競爭格局保持穩定。隨著版號放開，游戲公司有望進入業績改善通道，提升2H22 及2023 業績確定性。