高油價背景下，看好具備成本優勢的煤化工及輕烴裂解。

　　在當前油價高企背景下，煤化工及輕烴裂解具備成本優勢，疊加利好支持，該行持續看好煤化工以及輕烴裂解未來發展。煤化工方面，我國“富煤貧油少氣”的資源國情決定了短中期內發展煤化工的必要性。輕烴裂解方面，輕烴裂解路線碳排放更低且副產氫氣，十分符合我國“碳中和”發展戰略。該行認為在高油價背景下，煤化工及輕烴裂解路線具備成本優勢，盈利能力相較于石油化工路線更高，并且煤化工及輕烴裂解已然具備廣闊的發展空間

　　煉化企業高油價下短期承壓，中長期仍具備高成長性。

　　在當前高油價背景下，煉化企業煉油毛利承壓，短期看盈利能力承壓。但中長期看，“碳中和”背景下，煉化企業加速轉型將成為我國煉化產業發展的必然趨勢。當前大煉化龍頭企業已在積極推動煉化一體化建設，豐富下游產品矩陣，同時提高高端精細化工品發展水平，加速布局下游新材料業務板塊。該行持續看好大煉化龍頭企業優化產業鏈布局，拓展業務板塊帶來的高成長性。

　　風險提示：項目產能建設不及預期，油價波動風險，下游需求不及預期，安全環保風險。